A herdeira Fallon Carrington Colby reaparece viva, sofrendo de amnésia e usando o nome Randall Adams. Desenhado para a Califórnia depois de reconhecer o nome "Colby", ela encontra playboy Miles Colby, não percebendo que ele é o primo do seu ex-marido, Jeff. Um empreendimento mútuo traz o Colbys da Califórnia ao pai o Denver mansão de Fallon Blake Carrington.
Situado em Los Angeles, The Colbys centra-se na família estendida de Colby como Jeff muda para a Califórnia para recomeçar sua vida – e vem cara a cara com Fallon, agora casada com o primo dele, Miles. Uma rivalidade feroz é suscitada entre Jeff e Miles, e o triângulo amoroso se estende a série. Pai de Miles, bilionário Jason Colby, tem um casamento rochoso com o Sable, uma mulher gelada, em parte devido à sua atração de longa data com a irmã de Sable Francesca – mãe distante de Jeff, e da ex-mulher do Jason falecido irmão. Outros personagens incluem a irmã poderosa de Jason, Constance, irmã gêmea de Miles Monica e seu irmão terceiro Bliss.